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凯发转债370407好不好? 中签收益预测
发布时间:2019-04-15 03:52 来源:未知

  7月27日凯发转债(370407)将要发行3.5亿元,发行规模较小。截止今日对应正股凯发电气(300407)转股价值95.71,溢价率4.49%,出现了正溢价,在目前的转债行情下,从申购数据看,有破发风险,而且等待上市较久,加大了不确定。

  今日可申购新股:无。今日可申购可转债:大丰转债、启明转债。今日可转债上市:浙...

  凯发电气(300407)主要经营轨道交通设备,大部分收入都来自城市轨道交通。2016年并购了德国保富,占用了大量资金,目前公司流连续3年为负,可见公司非常缺钱,股东也是连连减持。同时并购虽然带来了收入,但成本费用也大量支出,导致利润下滑。本次可转债募集资金主要投向接触网设计及安装调试能力升级和关键零部件生产扩建项目、城市轨道交通直流牵引供电智能控制设备与系统升级产业化项目、轨道交通牵引供电关键装备技术研发平台建设项目,未来有望成为新的增长动力。

  公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过3.50亿元,将主要用于投向接触网设计及安装调试能力升级和关键零部件生产扩建项目、城市轨道交通直流牵引供电智能控制设备与系统升级产业化项目、轨道交通牵引供电关键装备技术研发平台建设项目。

  公司在路演中表示大股东将会积极参与认购,但未透露具体认购比例,目前第1大股东持股25.31%。结合发行总量,预计顶格申购将中7签。凯发电气(300407)目前绝对估值不高,相对估值较低,公司PE,PB估值均处于历史最低区域。总体来说公司质地较差,在行业中竞争较弱,同时基建减速也会影响公司增长,预计很难得到市场认可,综合考虑放弃申购,唯一的亮点是转债的下修条款较松,有望成为后期转股价下修的套利对象。

  根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011),公司归属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造业(C382);根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司归属于制造业中的电气机械和器材制造业(C38)。公司主营业务归属于轨道交通装备制造行业,目标市场主要为铁路及城市轨道交通行业。

  转债当前合理价格(注意:当前合理价格不是上市后价格)主要参考市场转债价格曲线和同行业转债,二者取平均值。以当前市场转债价格曲线定价,凯发转债当前合理价格103元;参考类似转股价值转债定价,凯发转债当前合理价格101元;二者取平均值102元。

  目前转债上市时间平均23天,慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动,模拟不同情形,测算单签预期收益为15元,中签3-6签,预期单账户收益44-87元。